事件要點：2024/3/13國務(wù)院正式印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，再次明確以舊換新量化目標。

客車：有望推動新能源公交運營補貼加速落地。客車政策支持力度超預(yù)期，尤其是【城市交通發(fā)展獎勵資金】的使用有望推動新能源公交運營補貼加速落地。根據(jù)我們測算，大中新能源公交存量市場約70萬輛，其中電動化率超80%，尚存約10萬輛客車替換空間;2016年大中新能源公交年度銷量9.9萬輛，2023年銷量僅為2萬輛(同比2022年腰斬)，參考公交車8年更換周期，從車輛更新角度理論推算2024年需更換公交規(guī)模達近10萬輛(但仍需考慮財政支持力度等因素)。考慮到政策支持力度超預(yù)期，我們上調(diào)今年公交銷量預(yù)期至3.8萬輛(同比+80%)。

重卡：柴油貨車加速報廢為重卡銷量帶來較大彈性，2024~2025年重卡銷量實現(xiàn)112/130萬輛信心進一步強化。1)柴油貨車國三切國四距今超10年，據(jù)中汽中心2024年3月分析，國四及以下商用車保有量接近1200萬輛，車齡10年以上的達350萬輛，若將其中300萬視同為國三及以下柴油貨車，按2023年重卡保有量占貨車整體保有量1/4測算，國三及以下重卡保有量約75萬臺，柴油貨車加速淘汰將為重卡銷量帶來較大彈性。2)據(jù)我們測算，2023年重卡報廢量約72萬輛，到2027年增加一倍則為約144萬輛，按照線性趨勢穩(wěn)定測算，2024年報廢量90萬輛。2016-2017年重卡銷量分別66.6/102.8萬輛，按重卡平均約8年的報廢周期來看，這部分重卡將于2024-2025年迎來集中報廢，疊加補貼老舊車船更新財政政策支持力度加大，有望進一步支撐2024-2025年國內(nèi)重卡銷量高增。

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