成立合資公司是企業(yè)間資源整合與優(yōu)化的常見方式，當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期，企業(yè)更需要具備充分利用內(nèi)外部資源的能力，以順利度過市場變化帶來的各種考驗。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年新成立的氫能公司已達(dá)13家（根據(jù)公開信息整理，存在遺漏可能），產(chǎn)業(yè)鏈迎來了成立合資公司的熱潮。

從合資公司業(yè)務(wù)范圍來看，13家氫能合資公司中，其中7家公司的業(yè)務(wù)定位集中在燃料電池汽車電堆及關(guān)鍵部件研發(fā)制造及整車銷售領(lǐng)域，占比達(dá)53.85%；4家業(yè)務(wù)范圍定位在氫能制、儲、運、加等上游方面；2家經(jīng)營范圍覆蓋氫能的制儲運加及氫燃料電池技術(shù)研發(fā)、銷售等全產(chǎn)業(yè)鏈。

從合資公司背后的勢力組合來看，大致可分為氫能企業(yè)間的資源互補式聯(lián)合，跨界企業(yè)快速入局式聯(lián)合，以及擁抱當(dāng)?shù)刭Y本實現(xiàn)版圖擴張、項目擴產(chǎn)式聯(lián)合三大類，詳情如下：

氫能企業(yè)間的資源互補式聯(lián)合

成立合資公司已然成為氫能企業(yè)之間資源整合的典型方式，這對推動行業(yè)快速發(fā)展有重要意義。上述梳理的13家合資公司中，就有5家是氫能實力企業(yè)“連橫”下的產(chǎn)物。

以美錦能源為例，其分別在5月、6月與氫璞創(chuàng)能等成立了北京璞錦科技有限公司、與昇輝新能源合資成立了佛山市昇美新能源有限公司，精準(zhǔn)發(fā)力燃料電池上下游產(chǎn)業(yè)鏈及氫車運營領(lǐng)域，強化其氫能發(fā)展“五個一”戰(zhàn)略。對于氫璞創(chuàng)能、昇輝新能源來說，與資源實力強大的美錦能源合作也能夠發(fā)揮自身長處。

玉柴是中國產(chǎn)品型譜最齊全、應(yīng)用領(lǐng)域最廣的內(nèi)燃機制造基地，目前已經(jīng)推出多款燃料電池系統(tǒng)，與發(fā)力氫車運營的北京興順達(dá)合資成立北京玉柴興順達(dá)新能源科技有限公司，將有助于其加速開發(fā)燃料電池系統(tǒng)，并進(jìn)行市場推廣；而威孚高科與博世斥5億巨資擬成立的無錫威孚氫燃料電池技術(shù)有限公司，也實現(xiàn)了核心零部件和燃料電池的強強聯(lián)合。

氫能領(lǐng)域，以國富氫能、質(zhì)子動力在5月合資成立的寧夏國富質(zhì)子氫能源科技有限公司為代表，北京質(zhì)子動力聚焦高溫電解制氫和固體氧化物燃料電池產(chǎn)品的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，而國富氫能作為國內(nèi)氫能裝備頭部企業(yè)之一，氫能布局逐步向制氫端延申，合資公司促成的資源整合完美契合雙方的發(fā)展需求。

跨界企業(yè)快速入局式聯(lián)合

氫能產(chǎn)業(yè)成為新的發(fā)展風(fēng)口，這對手握強大資金和產(chǎn)業(yè)鏈資源的上市企業(yè)來說，無疑是一片待開發(fā)的“藍(lán)海”。這些上市企業(yè)選擇聯(lián)合合作伙伴成立氫能合資公司，一是可以聯(lián)合更多合作伙伴抵御市場風(fēng)險，二是可以群策群力，加速氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐。

具體到合作伙伴的選擇上，大致可劃分為兩類：

第一類，跨界企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的氫能企業(yè)合作。洪濤股份（002325）與凱豪達(dá)氫能合資成立的凱豪達(dá)洪濤氫谷科技（深圳）有限公司，金山能源 ( 00663.HK )與一派氫能成立的內(nèi)蒙古一派氫電新能源有限公司，富瑞特裝（300328）與上海滬瑞超科技成立的上海富瑞氫新能源技術(shù)有限公司，都屬于這種組合模式。

第二類，跨界能源企業(yè)之間的組合，包括煤、石油、天然氣等的傳統(tǒng)能源企業(yè)與風(fēng)電光伏等的新能源企業(yè)。對于傳統(tǒng)能源企業(yè)來說，發(fā)展氫能等新能源產(chǎn)業(yè)對于實現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)升級具有積極意義，而對于風(fēng)電光伏等能源企業(yè)，氫能在儲能、發(fā)電和下游應(yīng)用等方面的廣闊市場空間也極具吸引力。以這種組合形式成立的合資公司也常具備資金實力雄厚，專注發(fā)力氫能上游的特點。

如河北建投集團、新天綠能（600956）、建投能源（000600）、 國清能源等合資成立的河北建投中航塞罕綠能科技開發(fā)有限公司，皖天然氣(603689)和銅陵交投成立的皖能交投(銅陵)綜合能源有限公司，億利潔能(600277)和三峽鄂爾多斯成立的武威新騰格里生態(tài)能源科技有限公司。

擁抱當(dāng)?shù)刭Y本實現(xiàn)版圖擴張、項目擴產(chǎn)式聯(lián)合

這類合資公司的成立多伴隨著氫能企業(yè)明確的版圖擴張、項目投產(chǎn)意圖。如雄韜股份（002733）與三家企業(yè)在廣東省廣州市白云區(qū)設(shè)立的廣東云韜氫能科技有限公司，出資方中，廣州白云產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司是廣州市白云區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局全資控股子公司，雄韜股份通過聯(lián)合當(dāng)?shù)卣Y本的形式成立燃料電池子公司，將有助于其氫能版圖的擴大，以及后續(xù)當(dāng)?shù)厥袌鲇唵蔚墨@得。

而泛亞微透（688386）與各大民營資本成立江蘇源氫新能源科技股份有限公司的目的也十分明確，該合資公司主要負(fù)責(zé)投資建設(shè)ePTFE功能膜和氫燃料電池工程技術(shù)研究院以及150萬平方米氫質(zhì)子交換膜產(chǎn)業(yè)化項目。